三年膠著纏鬥 阿裡巴巴市值再超亞馬遜

來源:界面新聞 作者:王付嬌 林北辰

歷史性的一刻。

美國當地時間10月10日盤中,阿裡巴巴(NYSE:BABA)股價漲逾1%,市值超過4700億美元,超越亞馬遜。今年初以來,阿裡巴巴股價累計漲幅超過90%。

截至10月10日美股收盤,阿裡巴巴股價報收183.08美元。

從兩傢的市值變化可以看出,阿裡巴巴在2014年美國上市時,市值超過2300億美元,當時亞馬遜的市值隻有1500億美元左右。隨後,阿裡巴巴被亞馬遜反超並保持到最近。

亞馬遜和阿裡巴巴市值整體走向

2017年8月,阿裡巴巴發佈2017年第二季度財報後,華爾街對阿裡就一直持樂觀態度。

當時美國基金經理人Gorden Lam直言,投資阿裡巴巴比亞馬遜更好,“阿裡巴巴還處於早期增長階段,我仍然以現價買入瞭更多股份”;CNN發文稱,如果阿裡巴巴的股價持續攀升,其市值將很快超越亞馬遜。

《福佈斯》甚至以“Alibaba Beats Amazon(阿裡巴巴擊敗亞馬遜)”為題,稱正是憑借新零售上的強勁表現領跑,同時在可持續盈利的商業模式、擁有5.6億活躍消費者的規模效益、消費者選擇多樣性以及涵蓋消費、娛樂、內容等多產品服務的無邊界網絡效應等方面,阿裡巴巴領先瞭多個身位。

“買股票就是買預期。雙十一的這個預期對阿裡股價有一定的刺激作用。另外,由於投資者都是買漲不買跌的,大傢都是看到漲瞭生怕錯過瞭,也有點盲目的跟風可能。”中國電子商務中心曹磊主任這樣分析。

亞馬遜成立於1995年,是一傢B2C模式的老牌電商平臺;後來者阿裡巴巴成立於1999年。這位後來者以年營收50%的增速在大步追趕、甚至在某些方面超過瞭亞馬遜。

核心電商業務、新零售、雲計算,兩傢戰火已經燒到瞭各地區的各條業務線。

商業模式本質不同

雖然都在電商領域靜電機,但阿裡和亞馬遜兩傢的模式有本質差異。

阿裡巴巴是B2B起傢,到C2C淘寶、到B2C天貓,再到生活服務類,大文娛和跨境電商。綜合來看,阿裡是一個擁有全電商產業鏈的公司,覆蓋瞭從生活健康服務到基礎設施、金融、物流、阿裡雲等各個板塊,最後阿裡成為瞭一個像超級巨無霸的綜合互聯網服務商;亞馬遜相對而言更專註電商,更像京東,而且是垂直嵌入。

從本質上講,曹磊主任認為,“是兩傢公司的戰略問題。阿裡的戰略幾乎做到瞭亞馬遜有的它也有,亞馬遜沒有的它也涉足瞭,比如說大文娛、阿裡健康、物流等。”

從2016年財務報表來看,阿裡巴巴及亞馬遜的核心業務組成均為電商、雲計算、人工智能,且電商為主要營收來源。在阿裡巴靜電抽油煙機巴總收入中電商占比91%,亞馬遜總收入中電商占比72%。

阿裡最主要的收入來源於淘寶、天貓和聚劃算。2016財年,上述平臺中共積累瞭 4.23億活躍用戶,淘寶和天貓的GMV之和為3萬億,占當期社會零售總額的10%,占國內電商交易總額的79%。

從整體增速來看,阿裡巴巴在2016年整體營收保持著50%左右的增速,這是最令投資者欣賞的地方。由於亞馬遜成立時間長,增速基本在20%-30%浮動。

從毛利率可以看出來,做平臺的阿裡毛利率超過60%,盈利模式以收取手續費和廣告展示費為主;亞馬遜則是以自營起傢,2015年的數據,亞馬遜上第三方賣傢已經占到瞭亞馬遜商品總銷量的45%以上,而且亞馬遜的盈利模式廣告之外,還有為第三方賣傢提供履單服務的收費(FBA,Fulfilled by Amazon)。

“新零售”殊途同歸

2017年,“新零售”是電商零售行業的關鍵詞。2017年6月,亞馬遜收購全食,被認為是進軍線下產業的標志。

三個月後,收購起到瞭效果。據銷量監控網站One Click Retail測算,亞馬遜在收購完成後立刻上架瞭大約2000款全食365 Everyday Value品牌的貨品,而最暢銷的商品幾乎已經全部售罄。全食自有品牌商品在亞馬遜商傢第一周總銷售額為50萬美元。

根據Foursquare的數據,在亞馬遜完成對全食超市的收購後兩天,這傢實體零售商的客流量增長25%。

幾乎是同步的,2017年,籌備瞭近兩年的阿裡巴巴盒馬鮮生項目全面鋪開。

據盒馬的數據,相較於傳統線下超市,盒馬鮮生的運營效率提高瞭3-5倍。盒馬鮮生主打生鮮品類、保證周圍3公裡送貨30分鐘內達到,背後阿裡巴巴大數據打通使盒馬在上海地區部分門店已經實現盈利。

亞馬遜和阿裡巴巴不約而同開始重視線下。這在阿裡內部也被視為一件對行業有利的事兒,“亞馬遜收購全食,證明新零售這個事情是全世界都在做的。證明我們的方向是正確的。”阿裡巴巴一位高管在之前接受采訪時說。

易觀國際金融中心高級分析師蔡麗麗分析認為,阿裡巴巴市值超過亞馬遜最重要的因素有兩點:

第一、從新零售模式、專業賣場、到新型便利店、無人售貨商店,阿裡巴巴一直都走在前沿。今年對阿裡巴巴來說是新零售企劃落地的一年,推出瞭盒馬鮮生。一旦盒馬鮮生開始全面盈利,阿裡超過亞馬遜就非常快瞭。

第二、其實亞馬遜在全球化上有優勢。但關鍵是阿裡巴巴的農村市場做的很好,已經落戶到中國的很多小城市裡。阿裡巴巴擁有中國三四線城市和東南亞的市場,這是亞馬遜做不到的。我們會發現和阿裡巴巴相比,亞馬遜後勁不足。影響市值的因素有很多,包括市場信息、股市、投行波動等,這是一個復雜的問題。

9月11日,中國商務部流通產業促進中心發佈瞭《走進零售新時代——深度解讀新零售》調研報告,首次全面定義瞭新零售的內涵與特點,並明確“推動流通領域轉型發展,激發商業創新活力”已被提升至國傢戰略層面。這是中國政府主管部門首次明確地為“新零售”背書。

“新零售”概念自馬雲在雲系大會上首次正式提出至今,已經有多處項目實際落地。商務部報告的權威定義是:新零售的“新”表現在由技術變革+需求變革共同驅動下,對零售業全要素、多維度、系統化的改革,並對交易活動中的商業關系、利益關系、組織方式進行瞭升級。

“零售業是連接供和需的關鍵點,新零售以消費者為出發點,以數據能力為核心來更有效率地整合所有生產要素,可以整體上優化供給側。”北京大學光華管理學院副院長張影教授認為,新零售的實現,有望成為推動消費轉型升級的核心、吸納就業的新容器、促進社會均衡發展的新動力。

與新零售概念相匹配的是國外媒體對“新零售”的關註和評價。

7月底,美國知名商業科技新聞網站ZDNet刊發報道《零售行業裡阿裡巴巴領頭,亞馬遜追趕》,認為“在為零售業尋找升級路徑方面,亞馬遜和阿裡巴巴如今在一條賽道上,但從概念到實操,顯然阿裡都更有成效。”

7月18日,美國商業網站Business Insider發表題為《阿裡巴巴為亞馬遜全食掃清障礙》,意思是盒馬鮮生店已經為全食店提供瞭很好的樣本

未來,隨著新零售概念更多執行靜電油煙處理機和落地,阿裡巴巴還有更多故事可以講。

雲服務市場角力

高盛8月底的一篇報告指出,雲大佬亞馬遜的AWS的真正對手在中國--阿裡雲。過去12個月,阿裡雲6億美金的營收體量(對比亞馬遜AWS 100億美金)還非常小,然而,讓競爭對手恐懼的是其高達140%的增速。

9月27日,美國權威研究機構Gartner發佈2016年全球公共雲市場份額報告,全球雲計算“3A”(亞馬遜AWS、微軟Azure和阿裡雲Alibaba Cloud)引領公共雲市場,三者占據市場份額前三位。亞馬遜保持領先優勢,中國雲計算領頭羊阿裡雲超越Google,緊追第二位微軟Azure。

Gartner認為,亞馬遜依舊是市場領導者,但面臨激烈的市場競爭。微軟的優勢在於SaaS領域,而阿裡雲目前在中國公共雲市場上均有統治地位,並在積極擴大國際影響力。

此外,Gartner給出瞭市場前十位的IaaS(基礎設施即服務)營收和增速估算。分析師估算,從2015年到2016年,阿裡雲和谷歌雲的差距在不斷拉大。數據顯示,2016年阿裡雲IaaS營收為6.75億美元,超過Google的5億美元。而在2015年,兩者差距僅為4000萬美元。

IaaS市場份額

增速方面,3A陣營雖然占據瞭市場過半份額,增速依舊跑贏大市。在市場前十位中,共有三傢增速超過100%,阿裡雲增速拔得頭籌,達到126%。同期亞馬遜AWS增速為45.9%。微軟為61%。

Gartner認為,亞馬遜、微軟和阿裡雲三大巨頭引領瞭增長,預估IaaS、PaaS和SaaS的5年增長分別為28%、22%和19%。

截至當前,阿裡雲仍是唯一一傢出現在全球榜單中的中國雲計算廠商。目前境外業務已經拓展到新加坡、日本、德國等地。

行業預計,到2020年,阿裡雲將成為繼電商、支付之後的第三個增長點。未來,隨著阿裡雲全球站點的增加,與亞馬遜競爭將愈來愈激烈。

阿裡巴巴和亞馬遜早已不是單純的電商公司,除瞭核心電商物流、雲計算等業務外,雙方還涉足瞭影視娛樂等多種業務板塊。

“中國快速變化的經濟和技術文化,需要廣泛的法律和文化知識,這兩個因素使阿裡巴巴在國外競爭對手中處於領先地位。阿裡巴巴的移動端使中國用戶能夠輕松地操縱其平臺。盡管公司年輕,阿裡巴巴令人印象深刻的表現和穩健的增長潛力,對於最懷疑投資者來說,其潛力也是令人信服的。” 全美最佳股票基金經理Gorden Lam如此評價阿裡巴巴。

馬雲近期接受彭博社采訪,有被問到和亞馬遜的競爭問題。他的回答是:“花很少時間研究怎麼和亞馬遜競爭,而是研究能從亞馬遜身上學到什麼。“
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